Article Sidebar

Download
Download Article

Main Article Content

Abstract

This study investigates the effect of the Investment Opportunity Set (IOS), firm growth, and profitability on firm value, with Corporate Social Responsibility (CSR) as a moderating variable. The research focuses on manufacturing companies listed in the Jakarta Islamic Index (JII) for 2019–2024. IOS is measured using the Market to Book Value ratio, firm growth by changes in total assets, profitability by Return on Equity (ROE), firm value by Price to Book Value (PBV), and CSR by the Global Reporting Initiative (GRI) 2016 indicators. A total of six companies were selected through purposive sampling, resulting in 36 observations. The data were analyzed using panel data regression and Moderated Regression Analysis (MRA) with EViews 12. The results show that IOS and profitability positively and significantly affect firm value, while firm growth has no significant effect. CSR significantly moderates the relationship between IOS and firm value, but does not moderate the effects of growth and profitability. These findings support signaling and agency theory and highlight that strategic CSR aligned with substantial investment and profit potential can enhance firm value, especially in sharia-based capital markets.

Keywords

Firm Value Investment Opportunity Set Firm Growth Profitability Corporate Social Responsibility

Article Details

Creative Commons License

This work is licensed under a Creative Commons Attribution-ShareAlike 4.0 International License.

How to Cite
Wibowo, G., Pratomo, D., & Etika, C. (2025). Investment Opportunity Set, Firm Growth, and Profitability on Firm Value: The Moderating Role of CSR in Indonesian Manufacturing Firms (JII) . Golden Ratio of Auditing Research, 6(1), 117–133. https://doi.org/10.52970/grar.v6i1.1461
Download Citation
Endnote/Zotero/Mendeley (RIS)
BibTeX

References

  1. Amirudin, A., Muchran, M., & Rustan, R. (2024). Performance Finance from the Perspective of Standard Financial Ratio Limits and Good Corporate Governance in Banking Sector Shares. Golden Ratio of Finance Management, 4(2), 161–174. https://doi.org/10.52970/grfm.v4i2.427
  2. Aneira, M. F., Wahyuni, S., Fitriati, A., Pandansari, T., Akuntansi, J., & Ekonomi, F. (2025). Pengaruh Kinerja Keuangan Dan Investment Opportunity Set Terhadap Nilai Perusahaan : Pengungkapan Csr Sebagai Pemoderasi. 29–42.
  3. Arastika, I. P., & Khairunnisa, K. (2022). Pengaruh Leverage, Profitabilitas Dan Pertumbuhan Perusahaan Terdadap Nilai Perusahaan. Jurnal Akuntansi Bisnis Dan Ekonomi, 6(2), 1653–1662. https://doi.org/10.33197/jabe.vol6.iss2.2020.614
  4. Baihaqi, M. A., & Murtanto. (2023). Pengaruh Investment Opportunity Set, Pertumbuhan Perusahaan, Profitabilitas, Dan Kualitas Laba Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Empiris Pada Perusahaan Sektor Transportasi, Logistik Dan Infrasturktur Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ekonomi Trisakti, 3(1), 1881–1888. https://doi.org/10.25105/jet.v3i1.16385
  5. Catur Nur Afni, M. dan A. P. A. (2023). Analisis Pengaruh Profitabilitas, Ukuran Perusahaan, Dan Likuiditas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi. Jurnal Ekonomi Dan Bisnis, Volume 26. Nomor 01. Maret 2023. Fakultas Ekonomi Dan Bisnis Universitas Pekalongan, 8(September), 56. www.jurnal.unikal.ac.id/index.php/jebi%0APENGARUH
  6. Clarisa Gita Dewi, & I Gusti Ayu Purnamawati. (2024). Pengaruh Investment Opportunity Set, Ukuran Perusahaan, Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Manufaktur Sektor Industri Barang Konsumsi Yang Terdaftar Di Bei (Tahun 2019-2021). Vokasi : Jurnal Riset Akuntansi, 13(1), 27–42. https://doi.org/10.23887/vjra.v13i1.74042
  7. Erdi, T. W. (2024). Pengaruh Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Infrastruktur Di Indonesia. 24 (02), 1–8.
  8. Firmansyah, B., & Hidayati, A. N. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Harga Saham, dan Earning Per Share Terhadap Nilai Perusahaan Pada Perusahaan Infrastruktur Yang Terdaftar Di Jakarta Islamic Index 70 Periode 2018-2021. Jurnal Ekobis Dewantara Vol. 3 No. 1, 6(1), 39–51.
  9. Franciska, A., & Putra. (2021). Determinan Nilai Perusahaan Pada Jakarta Islamic Index 2015-2019. Jurnal Akuntansi Dan Keuangan Islam, 9(2), 157–179. https://doi.org/10.35836/jakis.v9i2.260
  10. Handhika, F., & Indah, N. P. (2023). Analisis Rasio Keuangan Sebagai Penilaian Kinerja Keuangan Pada PT Unilever Indonesia Tbk Periode 2018-2022. Innovative: Journal Of Social Science, 3, 6580–6593.
  11. Kusumaningrum, D. P., & Iswara, U. S. (2022). Pengaruh Profitabilitas, Leverage, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan (Studi Kasus Pada Perusahaan Food And Beverage Yang Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia). Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Keuangan (JIAKu), 1(3), 295–312. https://doi.org/10.24034/jiaku.v1i3.5509
  12. Levina Clarinda, L. S. dan S. D. (2023). Pengaruh Profitabilitas, Struktur Modal, Pertumbuhan Perusahaan, Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan. At-Tawassuth: Jurnal Ekonomi Islam, VIII(I), 1–19.
  13. M. Zaki and Saiman Saiman. (2021). Kajian Tentang Perumusan Hipotesis Statistik Dalam Pengujian Hipotesis Penelitian. JIIP - Jurnal Ilmiah Ilmu Pendidikan,.
  14. Maharani, E., Kurniawan, H., Islam, U., Salatiga, N., & Tengah, J. (2024). Profit Quality, Islamic Corporate Social Responsibility, And Company Values : Islamic. 5(2), 404–420.
  15. Mahendra, Y., & Daljono. (2023). Analisis Pengaruh Kinerja Keuangan Perusahaan Terhadap Harga Saham Dengan Menggunakan Metode Altman Z-Score (Studi Empiris pada Perusahaan LQ45 yang Terdaftar di Bursa Efek IndonesiaTahun 2019-2021). Diponegoro Journal of Accounting, 12(4), 1–14.
  16. Mariska, U., Suhendar, S., & Nurmalia, G. (2025). The Effect of Profitability, Liquidity, Firm Size, Net Working Capital, Leverage, and Growth Opportunity on Cash Holding. Golden Ratio of Finance Management, 5(2), 279–296. https://doi.org/10.52970/grfm.v5i2.1125
  17. Nita Ariyani, Ardian Prima Putra, P. (2024). Pengaruh Profitabilitas Dan Investment Opportunity Set (Ios) Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Kebijakan Dividen Sebagai Variabel Moderasi. Business and Economics Conference on the Utilization of Modern Technology, 615–624. https://eprints.upnyk.ac.id/23571/5/Daftar Pustaka.pdf
  18. Nurbaeti Putri Hakim, M. V. (2022). Pengaruh Profitabilitas Pada Nilai Perusahaan Dengan Gcg Dan Csr Sebagai Pemoderasi. Balance : Jurnal Akuntansi Dan Bisnis, 33(1), 1–12.
  19. Nurhayani. (2022). Analisis sektor industri manufaktur di Indonesia. Jurnal Paradigma Ekonomika, 17(3), 2085–1960. https://online-journal.unja.ac.id/paradigma/article/view/20477
  20. Nursariyanti, M. E., & Adi, S. W. (2021). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, UkuranPerusahaan, Profitabilitas Dan KebijakanHutang Tehadap Nilai Perusahaan. Journal UNTIDAR, 1(1), 361–372.
  21. Oktavianna, R. (2021). Pengaruh Agresivitas Pajak Dan Growth Opportunity Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Corporate Social Responsibility Sebagai Moderasi. Jurnal Akuntansi Keuangan Dan Bisnis, 14(2), 241–250. https://doi.org/10.35143/jakb.v14i2.5022
  22. Pinasti, B. V. P. (2025). The Influence of Investment Opportunity Set, Leverage, and Profitability on Earnings Management with Audit Quality as a Moderating Variable ( Empirical Study on Manufacturing Companies Listed on the Indonesia Stock Exchange from 2018 to 2022). 6(1), 395–406.
  23. Priyadi, M. P., & Chumaidah. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Size Terhadap Nilai Perusahaan Dengan CSR Sebagai Nilai Pemoderasi. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, Vol 07, No 03, 20.
  24. Putra, I. G. A. A., & Suarmanayasa, I. N. (2021). Peran Moderasi Corporate Social Responsibility pada Pengaruh Profitabilitas terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Ilmiah Akuntansi Dan Humanika, 11(1), 69–77.
  25. Putri Dyenta Nurcholifah. (2023). Faktor yang mempengaruhi Nilai Perusahaan. Kompak :Jurnal Ilmiah Komputerisasi Akuntansi, 16(1), 70–77. https://doi.org/10.51903/kompak.v16i1.1048
  26. Rahmawati, N. A., Haq, A., & Oktaviani, A. A. (2024). Pengaruh Profitabilitas, Likuiditas terhadap Price Book Value dengan Corporate Social Responsibility sebagai Pemoderasi. YUME : Journal of Management, 7(3), 306–320.
  27. Rahmawati, P., & Riduwan, A. (2024). Pengaruh Pertumbuhan Perusahaan, Kebijakan Hutang Dan Kebijakan Dividen Terhadap Nilai Perusahaan. Ilmu Dan Riset Akuntansi, 13(September), 361–372.
  28. Ramdani, R. F., Pratomo, D., & Zuliansyah, A. (2022). Pengaruh pandemic Covid-19 terhadap perilaku manajemen laba. Jurnal Akuntansi Dan Pajak, 23(1), 1–9.
  29. Ratih Prasetyorini, S. (2021). Pengaruh Corporate Social Responsibility Terhadap Profitabilitas. Encyclopedia of Sustainable Management, 1–11. https://doi.org/10.1007/978-3-030-02006-4_739-1
  30. Rauf Alhayra, A., Tangngisulu, J., Fajriah, Y., Studi, P., Manajemen, M., Tinggi, S., Ekonomi, I., & Bongaya, M. (2024). The Effect of Profitability on Company Value with Company Size as a Moderating Variable Pengaruh Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Ukuran Perusahaan Sebagai Variabel Moderasi. Management Studies and Entrepreneurship Journal, 5(1), 2669–2680. http://journal.yrpipku.com/index.php/msej
  31. Setianingsih, D. A., & Handayani, A. E. (2022). Pengaruh Profitabilitas Dan Pertumbuhan Perusahaan Terhadap Nilai Perusahaan Dengan Struktur Modal Sebagai Variabel Moderasi (Studi Empiris Pada Perusahaan Manufaktur Sub Sektor Manakan dan Minuman Yang Terdapat di Bursa Efek Indonesia Periode 2018-2021. Soetomo Management Review, 2, 612–625.
  32. Sianipar, R. C. J., Kotel, P. A., & Pratama, A. P. (2024). Kinerja Industri Manufaktur pada Masa Pandemi Covid-19. Parahyangan Economic Development Review, 2(1), 16–28. https://doi.org/10.26593/pedr.v2i1.7391
  33. Sintinia Clementin, F. (2020). Pengaruh Keputusan Investasi, Pendanaan, Kebijakan Dividen Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan Maswar Patuh Priyadi Sekolah Tinggi Ilmu Ekonomi Indonesia (Stiesia) Surabaya. Jurnal Ilmu Dan Riset Akuntansi, 5(4), 1–15.
  34. Suwardika, I. N. A., & Mustanda, I. K. (2017). Pengaruh leverage, ukuran perusahaan, pertumbuhan perusahaan, dan profitabilitas terhadap nilai perusahaan pada perusahaan properti. 6(3), 1248–1277.
  35. Syafputri, T. (2020). Pengaruh Profitabilitas, Pertumbuhan Perusahaan Dan Ukuran Perusahaan Terhadap Struktur Modal Pada Terdaftar Di Bursa Efek Indonesia (BEI) PERIODE pembentukan struktur modal .
  36. Tarjo, T., Anggono, A., Yuliana, R., Prasetyono, P., Syarif, M., Alkirom Wildan, M., & Syam Kusufi, M. (2022). Corporate social responsibility, financial fraud, and a firm's value in Indonesia and Malaysia. Heliyon, 8(12). https://doi.org/10.1016/j.heliyon.2022.e11907
  37. Wulanningsih, S., & Agustin, H. (2020). Pengaruh Investment Opportunity Set, Pertumbuhan Perusahaan Dan Profitabilitas Terhadap Nilai Perusahaan. Jurnal Eksplorasi Akuntansi, 2(3), 3107–3124. https://doi.org/10.24036/jea.v2i3.271
  38. Yolanda, K. M., Fajariani, N., & Asia, N. (2024). The Influence of Bank Reputation and Products on Savings Decisions: Case Study from PT. Bank Muamalat Indonesia Tbk. Mamuju Branch, Indonesia. Golden Ratio of Marketing and Applied Psychology of Business, 4(2), 161–168. https://doi.org/10.52970/grmapb.v4i2.680
  39. Yusup, A., Suryanto, T., & Etika, C. (2025). Pengaruh Biaya Operasional Dan Capital Intensity Terhadap Profitabilitas Dalam Perspektif Ekonomi Islam (Studi Pada Perusahaan Makanan dan Minuman Yang Terdaftar di Indeks Saham Syariah Indonesia (ISSI) Periode 2020-2023). Economics and Digital Business Review, 6(1).